融资租赁公司海外发债：项目融资的新路径与挑战

在当前全球经济一体化的背景下，跨境投资与融资活动日益频繁。作为连接实体经济与资本市场的桥梁，融资租赁行业正扮演着越来越重要的角色。围绕“融资租赁公司海外发债”这一主题，探讨其定义、运作模式、优势与挑战，并结合实际案例分析其在项目融资中的应用。

融资租赁公司海外发债的定义与内涵

“融资租赁公司海外发债”是指境内融资租赁企业通过境外资本市场发行债券，募集资金用于支持国内或海外项目的投资、建设和运营。这种融资方式的核心在于将租赁资产作为抵押品，结合项目现金流进行结构性设计，从而实现跨境资本的高效配置。

与传统的银行贷款或其他债务融资方式相比，融资租赁公司海外发债具有以下特点：

融资租赁公司海外发债：项目融资的新路径与挑战 图1

1. 资金来源多样化：通过国际资本市场吸引全球投资者。

2. 融资成本较低：得益于境外市场相对宽松的政策环境和较低的利率水平。

3. 风险分担机制：通过结构化设计将信用风险、流动性风险等分散至不同参与者。

在运作流程上，租赁公司需先确定目标项目（如基础设施建设、高端制造业等），然后与境内外金融机构合作完成债券发行工作。在此过程中，需要特别关注跨境资本流动的监管要求以及汇率波动对还款能力的影响。

融资租赁公司海外发债的优势

1. 拓宽融资渠道

相较于国内有限的信贷资源和较高的融资门槛，境外市场为企业提供了更多元化的资金来源。特别是在当前“双循环”新发展格局下，融资租赁公司可以借助海外发债满足国内外项目的资金需求。

2. 降低融资成本

境外债券市场的利率通常低于国内市场，这对寻求低成本资金的租赁公司具有吸引力。某融资租赁公司在新加坡发行的美元债券，其票面利率仅为3%，显着降低了融资成本。

融资租赁公司海外发债：项目融资的新路径与挑战 图2

3. 优化资产负债结构

通过海外发债引入长期限、低息资金，有助于改善公司的负债期限结构，增强财务稳定性。表外融资的方式也有助于控制资本消耗。

4. 提升品牌影响力

成功发行海外债券不仅能够提升企业的资信评级，还能彰显其国际化经营能力，为后续业务拓展奠定基础。

融资租赁公司海外发债面临的挑战

1. 政策风险

跨境融资活动需要遵循两国的法律法规。中国政府加强了对外投资和资本流动的监管，增加了跨境融资的复杂性。

2. 汇率波动风险

外汇市场的不确定性和人民币贬值压力可能对债券本息的偿还产生不利影响。

3. 信用评级问题

境外投资者通常会对发行人的资质进行严格评估。融资租赁公司需要具备良好的财务状况和稳定的现金流才能获得较高的信用评级。

4. 市场流动性风险

若发行人无法在二级市场上及时变现，可能导致债券价值波动加剧。

5. 操作风险:

包括跨境资金调拨、税务处理、信息披露等方面的合规性要求较高。

融资租赁公司海外发债的运作模式

1. 主体选择

通常由国内租赁公司在境外设立SPV（特殊目的载体），作为债券发行主体。

SPV通过签订租赁协议将资产转移至境内母公司，实现表内或表外融资。

2. 资金用途

融资租赁公司发行的海外债券可以用于支持国内外多个项目。

基础设施投资：机场、高速公路等PPP项目。

工业设备采购：高端制造业生产线建设。

新能源开发：风电、太阳能电站等绿色投资项目。

3. 增信措施

为吸引境外投资者，发行人通常会采取以下增信手段：

设立债券 collateral

引入知名金融机构作为担保或流动性支持方

签订政府PPP协议，确保稳定的现金流

案例分析：某融资租赁公司的成功实践

以某国内领先的融资租赁公司为例，该公司于2023年在瑞士发行了首笔欧元债券。该 bond 的成功发行不仅解决了其海外项目的融资需求，还显着提升了公司在国际资本市场的知名度。其关键经验包括：

与 internationally renowned investment banks合作

建立完善的汇率风险管理机制

精准的市场 timing 和投资者沟通

未来发展趋势与建议

1. 完善政策支持

政府应进一步优化跨境融资的监管框架，降低企业的“制度易成本”。

2. 加强人才培养

租赁公司需培养既熟悉国内业务又精通国际金融的复合型人才。

3. 深化产融结合

探索融资租赁与供应链金融、资产证券化等领域的创新融合。

4. 注重风险防控

建立健全的风险预警和应对机制，重点关注汇率风险和其他合规问题。

融资租赁公司海外发债为项目融资开辟了新的渠道，在支持实体经济发展方面发挥着重要作用。这一过程也伴随着诸多挑战和不确定性。未来的发展需要政府、企业与金融机构的通力合作，共同推动中国融资租赁行业迈向更高水平。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）