高速公路项目融资|融资租赁在高速公路领域中的应用

随着我国基础设施建设的快速发展，高速公路作为国家重要的交通动脉，在促进区域经济发展和提高人民生活水平方面发挥着不可替代的作用。在大规模建设和维护过程中，资金需求也随之增加。传统依靠政府财政拨款的方式已无法满足日益的资金需求，如何高效融资成为行业亟待解决的问题。

在这种背景下，“高速公路可以做融资租赁物”逐渐走入人们的视野，并成为项目融资领域的热门话题之一。融资租赁作为一种创新的金融服务模式，不仅能够盘活存量资产，还能为项目建设和运营提供持续资金支持，已被广泛应用于飞机、船舶等大型交通工具的融资中。而将高速公路作为融资租赁物，则是这一模式在基础设施领域的一次成功延伸。

深入探讨高速公路作为融资租赁物的可能性及其优势，并分析其在项目融资中的具体应用和发展前景。

高速公路项目融资|融资租赁在高速公路领域中的应用 图1

高速公路融资租赁？

融资租赁是一种以融物为手段，实现融资目的的金融工具。它通过出租方承租方所需的设备或资产，并将其租赁给承租方使用，从而帮助承租方获得所需资产的分期支付租金来完成资金筹措。

在高速公路项目中，融资租赁的通常体现为：金融机构或其他合格投资者作为出租人，出资高速公路相关资产（如收费权、路段资产等），然后将这些资产租赁给高速公路公司或BOT（建设-运营-移交）项目企业使用。承租方则按照合同约定，在一定期限内支付租金，并获得对租赁物的使用权。

与传统的银行贷款相比，融资租赁具有如下特点：

1. 融资渠道多样：除了一部分来自金融机构外，还可以引入社保基金、外资等多元化资金来源；

2. 风险分散：由于涉及多方参与者，可以实现风险在不同主体之间的分担，从而降低单一机构的风险敞口；

3. 不增加政府债务：通过市场化运作，避免了政府直接举债融资，符合中央对地方政府隐性债务治理的政策导向。

高速公路作为融资租赁物的可行性分析

我国高速公路行业的快速发展，为融资租赁提供了丰富的应用场景和市场空间。以下从以下几个方面分析其可行性：

1. 高速公路资产具备良好的变现能力

高速公路项目一旦建成并投入运营，通常会形成稳定的收益来源，如车辆通行费收入。这些现金流可以作为还款的重要保障，使得高速公路相关资产具有较高的流动性。

收费权作为一项重要的无形资产，在我国已有多个成功转让的案例。通过融资租赁模式，投资者可以直接获得收费权对应的收益，从而实现投资回报的最大化。

2. 国家政策的支持

国家出台了一系列鼓励基础设施领域引入社会资本和创新融资的政策文件。《关于进一步推进政府和社会资本合作示范项目规范发展的实施意见》等，都为高速公路融资租赁提供了政策保障。

尤其在PPP模式中，融资租赁可以作为重要的资金补充手段。通过将高速公路项目部分权益打包进行融资租赁，可以让社会资本方更轻松地参与项目建设和运营，减轻地方政府的财政压力。

3. 市场需求旺盛

随着我国经济的持续，高速公路面临的车流量不断攀升。在现有路网的基础上，“改建”、“扩容”成为了新的投资热点。通过融资租赁引入外部资金，可以满足这些新增项目对建设资金的需求。

高速公路融资租赁的操作流程及模式

在实际操作中，高速公路融资租赁可以通过多种模式实现。以下介绍几种常见的运作：

1. 贷款 租赁模式（L＆L）

这种模式是指金融机构先向承租人提供贷款用于高速公路相关资产，然后将这些资产转租赁给承租人使用。租金通常包含利息和手续费等成本。

这种的优势在于，可以为项目建设期提供快速资金注入，避免一次性大额支出带来的财务压力；缺点则是融资成本相对较高。

2. 直接融资租赁

直接融资租赁是指出租人直接高速公路资产并与承租人签订租赁合同。这种模式下，租金水平由资产价值和市场利率共同决定，并且租赁期结束后，资产的所有权可以转移给承租人，也可以由承租人选择续租。

这种的好处在于流程简单、融资效率高；缺点是如果资产变现能力不强，可能会对出租人的资金流动性造成影响。

3. 售后回租

售后回租是一种较为常见的融资租赁模式。在这种模式下，承租人将自有高速公路资产出售给出租人，然后立即以租赁的重新获得该资产的使用权。

这种常用于企业盘活存量资产、优化资产负债表或解决临时资金需求。对于高速公路项目来说，可以通过售后回租快速释放占用的资金，用于新的项目建设。

高速公路融资租赁的风险及防范措施

尽管融资租赁在高速公路项目中的应用具有诸多优势，但也伴随着一定的风险因素。这些风险主要体现在以下几个方面：

1. 市场风险

由于融资租赁的租金通常与市场利率挂钩，若市场环境发生变化，如基准利率上调，可能会导致融资成本上升，从而影响项目的整体收益。

防范措施：

在签订合明确规定利率调整机制

灵活设置固定和浮动利率的比例

高速公路项目融资|融资租赁在高速公路领域中的应用 图2

运用金融衍生工具（如 swaps）对冲利率风险

2. 操作风险

融资租赁涉及多方主体，操作流程复杂，任何一个环节出现问题都可能导致整个项目受阻。

防范措施：

建立完善的内部审核机制

配备专业的风险管理人才

制定详尽的操作手册和应急预案

3. 信用风险

承租人由于经营状况变化或其他原因导致无法按时支付租金，将直接影响出租人的收益。

防范措施：

加强对承租人的资信审查，包括财务状况、过往履约记录等

设定合理的租金水平，避免超出承租人的承受能力

要求提供必要的担保或抵押

高速公路融资租赁的成功案例分析

为更好理解其应用效果，以下介绍一个典型的成功案例：

案例：某省高速公路改扩建项目

在该省一段繁忙的高速路段进行改扩建过程中，面临资金短缺的问题。通过与国内某大型金融租赁公司合作，采用售后回租的方式融资超过10亿元人民币。

具体操作为：

高速公路公司将现有的收费权资产出售给租赁公司

签订为期十年的租赁合同，按期支付租金

此方式不仅快速解决了建设资金问题，还优化了公司的资产负债结构。由于高速公路车流量稳定，项目收益率也超过了预期。

未来发展前景及建议

从长期来看，融资租赁在高速公路领域的应用前景广阔。随着我国交通基础设施的不断完善和投融资体制改革的深化，将会有更多的高速公路项目通过融资租赁的方式实现融资。

在实际操作中仍需注意以下几点：

1. 加强政策引导：政府应出台更多鼓励性政策，降低企业运用融资租赁模式的积极性。

2. 完善监管体系：建立统一的风险评估标准和信息披露机制，提高市场透明度。

3. 培养专业人才：融资租赁是一个技术性强、对专业知识要求较高的领域，需要大量具备金融、法律等复合型知识的的专业人才。

高速公路作为融资租赁物，不仅能够有效解决项目融资难题，还能促进资产优化配置和社会资本的有效进入。尽管在实际操作中面临一定的风险和挑战，但通过完善制度建设和创新运作模式，融资租赁必将在我国高速公路领域发挥越来越重要的作用。

面对未来的机遇与挑战，我们需持续关注并深入研究这一领域的发展动态，为推动行业健康发展贡献智慧与力量。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）