项目融资方案创新|负债权益结合的融资策略与实践

在现代企业融资实践中，负债权益融资方案作为一种灵活高效的资本运作方式，正受到越来越多企业和金融机构的关注和青睐。深入阐述负债权益融资的基本概念、核心逻辑、主要模式，并结合实际案例分析其在项目融资中的应用场景及注意事项。

负债权益融资的基本概念与理论基础

负债权益融资方案是指企业通过合理配置债务资本和股权资本的比例，优化资本结构，降低融资成本，提升资金使用效率的过程。"负债"通常指企业的债务性融资工具，包括银行贷款、债券发行、融资租赁等；而"权益"则主要指向外部投资者募集股本资金。

负债权益融资的理论基础源于现代公司财务学中的资本结构理论。该理论认为，在企业税盾效应的作用下，适度增加债务性融资比例可以降低整体加权平均资本成本（WACC），为企业创造更大的价值。根据啄序理论，企业在选择融资方式时会优先考虑债务融资，因为这通常不会稀释原有股东的控制权和剩余索取权。

项目融资方案创新|负债权益结合的融资策略与实践 图1

1. 税盾效应：利息支出可以在税前扣除，降低企业的整体税负水平。

2. 资本成本优化：适当增加债务比例可降低加权平均资本成本。

3. 信号传递功能：合理的负债比率向市场传递企业经营状况良好的积极信号。

负债权益融资的主要模式

根据企业在项目融资过程中对债务和股权资本的需求特点，可以把负债权益融资分为以下几种主要模式:

项目融资方案创新|负债权益结合的融资策略与实践 图2

这是一种典型的"以股助债"型融资模式。具体是指企业通过少量的股本资金撬动大量债务融资来完成并购交易目标。在某石化项目中，投资者仅投入项目总投资额的20%作为权益资本，其余80%通过银行贷款和债券发行解决。

介于普通股和优先债之间的融资方式，可以享受债务性的税收优惠，又保留股权性资金的部分收益权。这种方式非常适合成长期企业获取发展所需资金支持.

这是一种将债务工具和股权期权相结合的创新融资方式。投资者在获得固定收益的也拥有在未来特定条件下将债权转换为公司股权的权利。这既保障了企业的短期融资需求，又预留了未来发展的股本空间.

负债权益融资在项目融资中的应用实践

为了更好地落实负债权益融资方案的理论价值，以下将结合具体项目实例进行深入分析:

该项目计划总投资额为50亿元人民币，其中政府资本方出资10亿元作为股本金，其余40亿元通过银行银团贷款和公开发行企业债券解决。这种典型的"财政 金融支持"模式不仅充分利用了债务性融资的低成本优势，也确保了项目的顺利推进。

风险控制与管理建议

尽管负债权益融资具有诸多优势，但在实际操作过程中仍需特别注意以下几点:

要根据企业的财务承受能力合理确定债务比例。通常认为，资产负债率保持在60-70%之间是比较合理的水平。

需要根据项目进展情况和市场环境变化及时优化资本结构，避免出现"大而不强"或"重债轻股"的问题。

特别是对于涉及公众利益的大型项目融资，必须确保信息透明度，建立良好的投资者关系管理机制。

负债权益融资方案作为现代项目融资的重要创新成果，在帮助企业优化资本结构、降低融资成本方面发挥了积极作用。未来随着金融市场的发展和金融工具的不断创新，负债权益融资模式将展现出更加广阔的应用前景。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）