光伏电站融资租赁|项目融资风险与对策

当前，随着全球能源结构转型的不断推进，光伏发电作为清洁能源的重要组成部分，受到了各国政府和企业的高度关注。在光伏产业快速发展的过程中，也伴随着一系列不容忽视的问题，其中最引人注目的是“光伏电站融资租赁还不起”的现象。这种现象不仅给企业带来了巨大的财务压力，也可能引发连锁反应，影响整个行业的健康发展。从项目融资领域的专业视角出发，深入分析这一问题的本质、成因及应对策略。

光伏电站融资租赁的基本概念与运作模式

光伏发电是一种绿色能源技术，其核心在于将太阳能转化为电能。一座典型的光伏电站通常包括太阳能电池板、逆变器、支架系统以及输配电设备等关键组成部分。在项目融资领域，光伏电站的建设往往需要较大的初始投资，因此企业通常会选择多种融资方式相结合的方案，其中包括融资租赁。

融资租赁是一种结合金融租赁与经营租赁特点的融资工具。具体而言，它是以融通资金为目的，通过承租人（通常是光伏电站运营方）向出租人（金融机构或专业租赁公司）支付租金的方式，获得设备使用权的一种长期交易安排。在光伏电站项目中，融资租赁通常用于购置太阳能电池板、逆变器等核心设备，或是为项目的整体建设提供资金支持。

光伏电站融资租赁|项目融资风险与对策 图1

与其他融资方式相比，融资租赁具有以下特点：

1. 融资与融物相结合：既解决了资金问题，又保证了设备的使用权。

2. 期限灵活：可以根据项目周期和现金流情况设计合适的租赁期限。

3. 风险分担机制：在一定程度上分散了项目的财务风险。

融资租赁并非没有缺点。一方面，过高的租金负担可能导致企业出现流动性危机；如果光伏电站的实际发电效率未达预期，或是相关政策支持力度不足，都可能引发还款困难的问题。

“光伏电站融资租赁还不起”的成因分析

国内部分光伏企业陷入了“融资租赁还不起”的困境，这一问题的形成是一个多方面因素共同作用的结果。以下从项目融资的专业视角，对相关原因进行分析：

1. 项目收益预测偏差

在项目立项阶段，许多企业在估算光伏发电收益时过于乐观。他们通常基于光照资源、上网电价等因素进行了线性外推，但忽略了设备折旧、维修费用以及可能出现的极端天气（如连阴雨）等不确定性因素。一旦实际发电量低于预期，企业的现金流就会出现问题。

2. 融资成本过高

光伏电站的建设周期一般为1-3年，在此期间，项目本身可能无法产生稳定的现金流。一些企业在选择融资租赁时，过分追求融资速度和规模，而忽视了合理的利率水平和还款安排。高企的融资成本最终导致企业难以按时偿还租金。

3. 政策支持力度不够

尽管国家对光伏发电行业给予了诸多政策支持，但在某些地区或特定时段，上网电价补贴可能无法及时到位。这种政策执行的不确定性，给企业的现金流管理带来了额外压力。

4. 违规经营与过度融资

部分企业为了追求短期利益，采取了“短贷长投”的策略，即将融资租赁作为主要资金来源用于长期项目投资。这种做法在市场环境好的时候看似没有问题，但在行业整体增速放缓或出现波动时，就会暴露出偿债能力不足的短板。

5. 行业竞争加剧

随着光伏发电成本的快速下降，大量资本涌入光伏行业，导致市场竞争日益激烈。一些企业为了获得市场份额，不得不降低电价，这对本就资金紧张的企业来说无疑是雪上加霜。

应对“融资租赁还不起”的对策措施

面对“光伏电站融资租赁还不起”的困境，政府、企业和金融机构应当从各自的角度出发，采取积极有效的应对措施：

（一）政府层面

1. 完善政策体系：进一步明确光电补贴的发放机制，确保资金按时到位。

2. 优化市场环境：加强对融资租赁公司的监管，防止行业野蛮生长。

3. 提供多元化支持：通过设立专项基金或风险补偿机制等方式，帮助陷入困境的企业渡过难关。

（二）企业层面

1. 加强风险管理：在融资决策前，应当进行充分的市场调研和财务预测，并建立完善的风险预警机制。

2. 优化资本结构：根据项目实际需求，合理配置债务融资与权益融资的比例，避免过度依赖融资租赁。

3. 提升运营效率：通过技术创新和管理优化，降低发电成本，提高电站的整体收益率。

（三）金融机构层面

1. 健全信贷审核机制：在为光伏企业提供融资租赁服务前，应当对其项目可行性和还款能力进行严格评估。

2. 创新融资产品：开发更加灵活多样的金融工具，根据发电量挂钩的浮动利率租赁方案。

3. 加强投后管理：定期跟踪项目的运营情况，及时发现并化解潜在风险。

案例分析及社会影响

以某大型光伏企业为例，该公司在2018年通过融资租赁了一批光伏设备，并计划在未来5年内分期偿还租金。在实际运营过程中，由于光照条件不佳以及上网电价下调等因素的影响，企业的实际收入远低于预期。到2022年，公司累计欠款已超过亿元，面临被起诉的风险。

这不仅给企业自身带来了巨大的财务压力，也波及到为其提供融资的金融机构，甚至可能引发连锁反应，对整个光伏行业的健康发展造成负面影响。如何解决这类问题，已经成为行业内亟待解决的重要课题。

光伏电站融资租赁|项目融资风险与对策 图2

“光伏电站融资租赁还不起”的现象是行业发展过程中的一种阵痛，其背后反映出了企业在项目管理、风险控制等方面存在的诸多不足。要从根本上解决问题，需要政府、企业和金融机构的共同努力：一方面要通过完善政策和创新机制来优化融资环境；企业自身也需要提高管理水平，在确保项目收益的合理控制财务风险。

随着光伏发电技术的进步和行业竞争格局的逐步稳定，相信类似的融资问题会得到有效解决。而对于整个行业而言，如何在快速发展的保持健康可持续发展，仍是一个需要不断探索的重要课题。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）